L’accent mis sur les énergies renouvelables aidera-t-il le rebond du cours de l’action Petrofac ?

Jil Petrofac [PFC] le cours de l’action a grimpé de 13% au cours des 12 derniers mois, clôturant à 119,8p le 23 juin. Le titre a atteint un sommet de 52 semaines à 195,45p en octobre de l’année dernière à la suite d’un règlement avec le Serious Fraud Office en octobre. Cela est intervenu après que l’ancien responsable des ventes mondiales de Petrofac, David Lufkin, a plaidé coupable d’avoir corrompu des contacts au Moyen-Orient afin de remporter des contrats pour l’entreprise. Le règlement a permis au groupe énergétique de soumissionner pour plus de contrats.

La société de services pétroliers a depuis remporté le projet de démantèlement de puits en Mauritanie de Tullow Oil [TLW], ce qui, parallèlement à la hausse du prix du pétrole, a fait grimper les actions de la société. L’action a atteint un sommet depuis le début de l’année de 161,9p lors des échanges intrajournaliers le 24 mai.

Cependant, de nombreux risques subsistent pour l’entreprise, notamment des vents contraires dans sa division ingénierie et construction. En conséquence, il s’attend à ce que cette partie de l’entreprise affiche une performance décevante dans sa prochaine mise à jour commerciale du 28 juin.

L’ingénierie et la construction s’apprêtent à annoncer des pertes

De nombreux facteurs peuvent entraîner une mise à jour commerciale décevante pour Petrofac. Par exemple, le groupe a récemment annoncé qu’il rencontrait des difficultés dans sa division d’ingénierie et de construction en raison des coûts élevés liés à la pandémie de Covid-19. La division s’attend à une légère perte d’EBIT en 2022, ce qui pourrait également contribuer à une sortie de trésorerie en année pleine.

Hargreaves Lansdown voit de nouvelles pressions à venir. “Il semble que le pire soit passé, mais des nouvelles plus récentes de problèmes persistants et de maux de tête liés à l’inflation signifient qu’un rebond complet cette année est beaucoup moins probable”, ont écrit les analystes.

Par conséquent, même si les résultats annuels ne seront pas publiés avant l’année prochaine, les perspectives ne sont pas trop optimistes. Par exemple, selon les données consensuelles compilées par Petrofac, sept analystes prédisent que le bénéfice net ne sera que d’environ 14 millions de dollars et que les revenus chuteront à environ 2,6 milliards de dollars.

Cependant, il y a quelques signes positifs avant la mise à jour commerciale. En effet, il a été rapporté que les divisions Asset Solutions et Integrated Energy Solutions affichent de bonnes performances. Cela pourrait contribuer à compenser les contre-performances attendues de la division ingénierie et construction. De plus, la hausse des prix du pétrole a peut-être incité les explorateurs et les producteurs de pétrole à augmenter leur charge de travail, ce qui aura signifié plus d’affaires pour Petrofac.

Les pressions inflationnistes pèsent sur les revenus

Les performances récentes de Petrofac n’ont pas été excessivement solides. Dans sa mise à jour commerciale pour l’exercice 2021, les perturbations liées à Covid et les perturbations imprévues ont entraîné une baisse des revenus de 25 % à 3,1 milliards de dollars. C’était légèrement supérieur aux prévisions des analystes d’environ 3 milliards de dollars.

Les pressions inflationnistes ont également frappé le groupe, avec des bénéfices en espèces sous-jacents passant de 211 millions de dollars à 104 millions de dollars. L’inflation ayant augmenté depuis lors, il existe un risque que les marges bénéficiaires aient encore été comprimées. La société a déjà déclaré qu’elle s’attend à ce que les revenus et les marges soient “modérés” à court terme.

Bien que de nombreuses incertitudes existent concernant la prochaine mise à jour commerciale, il existe des signes positifs pour l’avenir à long terme de l’entreprise. Fin mai, il a été révélé que Petrofac collaborait avec le spécialiste de la géothermie profonde CeraPhi Energy pour “débloquer une toute nouvelle façon de produire de l’énergie renouvelable en utilisant les infrastructures pétrolières et gazières existantes”. Comme cela vise à décarboniser l’industrie pétrolière et gazière, qui est essentielle pour lutter contre le changement climatique, cela pourrait contribuer à faire grimper le cours de l’action Petrofac à long terme. Alternativement, si le projet s’avère infructueux, il y a le risque qu’il puisse entraîner des coûts supplémentaires, réduisant ainsi davantage les marges bénéficiaires.

Les analystes revalorisent l’action Petrofac

Les analystes sont assez confiants quant au potentiel d’augmentation des actions de Petrofac, comme en témoignent les récentes mises à niveau. Par exemple, il y a quelques jours, Jefferies a relevé son objectif de prix à 160p, contre 130p. Il a noté le récent succès de l’entreprise dans l’obtention de contrats pluriannuels, plus récemment en Australie, dans le golfe du Mexique et en mer du Nord.

En mai, JPMorgan a également maintenu sa note “surpondérée”, augmentant son objectif de cours à 180p, contre 170p auparavant. Selon le Financial Times, Petrofac a six cotes de « surperformance » et quatre cotes de maintien. Son objectif de prix médian est de 180p, ce qui implique une hausse de 50%.

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