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WM (anciennement Waste Management Inc.), Houston, fait face à un éventuel recours collectif intenté par Robbins Geller Rudman & Dowd LLP au nom d’investisseurs qui ont acheté un senior rachetable entre le 1er février et le 1er février. 13, 2020. et 23 juin 2020, dans la perspective de l’acquisition par WM d’Advanced Disposal Services (ADS).

Déposée le 9 juin devant le tribunal de district américain du district sud de New York, l’affaire oppose le demandeur United Industrial Workers Pension Plan à WM et plusieurs cadres supérieurs de l’entreprise, qui, selon la poursuite, ont violé des parties du Securities and Exchange Act de 1934.

Un représentant de l’équipe média de WM a déclaré dans un e-mail que la société ne pouvait pas commenter le procès pour le moment.

Les investissements concernés comprennent les billets remboursables de premier rang suivants émis par WM en mai 2019 : billets de premier rang à 2,95 % échéant en 2024, billets de premier rang à 3,20 % échéant en 2026, billets de premier rang à 3,45 % échéant en 2029 et billets de premier rang à 4 % échéant en 2039.

Le 14 avril 2019, WM a conclu un accord et un plan de fusion pour acquérir ADS pour 4,9 milliards de dollars, soit 33,15 dollars par action. Entre autres choses, la fusion a nécessité l’autorisation antitrust des régulateurs, y compris le ministère américain de la Justice (DOJ).

Sachant que la transaction posait des problèmes antitrust, WM a accepté dans l’accord de fusion de céder jusqu’à 200 millions de dollars d’actifs générateurs de revenus des sociétés combinées sur une période de 12 mois, selon la plainte légale.

Le 14 mai 2019, WM a émis pour 4 milliards de dollars de billets de premier rang dans le cadre d’une offre publique pour financer l’acquisition d’ADS par la société. Comme décrit dans le prospectus final des billets, quatre des cinq séries, totalisant 3 milliards de dollars en principal, étaient assujetties à une clause spéciale de rachat obligatoire (SMR) dans l’accord de fusion. La clause SMR obligeait WM à racheter les billets à 101% du pair si la fusion n’était pas achevée au 14 juillet 2020, date de fin prévue par l’accord de fusion.

Dans le prospectus des notes, WM a initialement indiqué que la “fusion se clôturera d’ici le premier trimestre de 2020”, selon le procès. Pour répondre aux préoccupations soulevées par le DOJ, WM et ADS ont engagé des négociations avec plusieurs acheteurs potentiels de cession, dont GFL Environmental Inc., pour la cession d’actifs dépassant le seuil de revenus antitrust de 200 millions de dollars.

Le procès allègue que, tout au long de la période de classe de février. Les 13 et 23 juin 2020, les défendeurs ont fait des déclarations publiques fausses ou trompeuses et ont omis de divulguer que le DOJ obligerait l’entreprise à se départir des actifs dépassant le seuil de revenus antitrust de 200 millions de dollars ; qu’en conséquence, la fusion ne serait pas réalisée à l’échéance du 14 juillet 2020 ; et que les billets seraient assujettis à un remboursement obligatoire à 101 % du pair.

Le 24 juin 2020, WM a annoncé qu’elle et ADS avaient révisé les termes de la fusion et que WM devait céder plus d’actifs que précédemment divulgués pour recevoir l’approbation de l’accord par le DOJ. Les sociétés ont également accepté de vendre pour 835 millions de dollars d’actifs pour tenter de satisfaire les régulateurs antitrust, dont environ 300 millions de dollars à GFL. Ces actifs avaient généré environ 345 millions de dollars de revenus en 2019.

Selon les conditions de fusion révisées, WM a accepté d’acheter ADS pour 4,6 milliards de dollars, soit 30,30 dollars par action, soit 300 millions de dollars de moins que le prix initial.

WM a également révélé en juin 2020 que l’accord ne devait plus être conclu avant «la fin du troisième trimestre de 2020» – six mois plus tard que ce qui avait été représenté par les défendeurs au début de la période de recours et après le 14 juillet 2020 date de fin qui a déclenché la fonction de remboursement SMR des billets.

À la suite de cette divulgation, les prix des billets ont chuté. Le montant de la perte sera probablement déterminé par un procès devant jury, ce que le United Industrial Workers Pension Plan a demandé, selon l’action en justice.

L’acquisition d’ADS a été finalisée en octobre. 30, 2020. Peu de temps avant la clôture, le DOJ a annoncé que WM devrait se départir de 15 décharges, 37 stations de transfert, 29 lieux de transport, plus de 200 routes de collecte des déchets et d’autres actifs pour procéder à l’acquisition d’ADS. À ce moment-là, le DOJ a déclaré que sans la cession, l’acquisition réduirait considérablement la concurrence pour la collecte des déchets commerciaux de petits conteneurs ou les services municipaux d’élimination des déchets solides dans plus de 50 marchés locaux.

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